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東興證券研究報告內容摘要
消費類鋰電池出現新增長點，鋰電未來發展轉向動力電池。2013年，我國消費類鋰電池市場需求為647.54萬kWh，較2012年增長49.57%。增長主要來自新興消費品的強勁需求，其中智能手機出貨量為3.2億臺，同比增長64.1%，預計4G手機將在今年迎來爆發性增長;平板電腦出貨量為1760萬臺，預計未來三年以40%-50%的強勁增速增長;移動電源國內銷售火爆，銷量在4950萬臺，增速高達70.69%，預計2015年國內移動電源市場規模將達340億元。2013年，全球鋰電池市場規模突破了5150.04萬kWh，其中動力電池市場中電動交通工具占比增長到22.22%，較2011年漲幅超過100%;工業儲能市場占比升至15.01%，較2011年增長了68%。預計到2015年，動力鋰電池市場占比將超過50%，因此鋰電池市場的未來還靠動力鋰電池產業拉動。
我國動力鋰電池下游應用有中國特色，產業政策不斷利好。2014年我國在新能源汽車方面利好政策頻出，規劃到2015年產銷量達到50萬輛，到2020年達到500萬輛;政府機關率先推廣新能源汽車，采購比例不低于30%;對新能源汽車的購車補貼、限牌搖號放寬和購置稅免征等政策還將帶動私人市場“量”的提升。政策的利好體現在銷量上，2014年上半年我國新能源(18.93, -0.22, -1.15%)汽車銷量2.05萬輛，同比增長220%，預計全年產量有望超過5萬輛。除此之外，電動自行車和低速電動車或將成為我國特色的電動交通化發展之路。2013年我國電動自行車鋰電池需求約為155.52萬kWh，占比超過50%，增速高達87%，超越市場預期。低速電動車在山東、江蘇、河南等地推廣迅速，甚至可以開始掛牌程序，預計未來增速在175%左右。
動力鋰電應用推廣成本是障礙，隔膜國產化或為解決之路。業內人士認為鋰電成本要降到一半左右才有利于其推廣，而動力鋰電隔膜是四大材料中唯一沒有實現國產化的，國產隔膜產品質量、市場推廣都和國際龍頭存在差距。2013年我國對隔膜的需求量(包括本土和進口的)為5.38億平方米，約為國內產量的1.8倍，其中低端產品過剩，價格戰激烈，高端產品依賴進口。但國產隔膜擁有價格優勢，國內外鋰電池制造企業出于成本壓力，都在試圖導入。今年上半年國內鋰電池隔膜銷量為1.61億平方米，同比增長41%。未來，行業將進入資源整合階段，部分低端過剩產能將被淘汰。因此，我們看好資本雄厚、科研實力強大、生產經驗豐富、已先行進入知名電池企業供應鏈的隔膜企業，這些企業將形成進口替代，隨鋰電下游飛速發展而行業上行。
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